銅排生產(chǎn)廠(chǎng)家略有回調(diào)壓力

銅排生產(chǎn)廠(chǎng)家略有回調(diào)壓力

銅排生產(chǎn)廠(chǎng)家略有回調(diào)壓力

１、俄在烏克蘭軍事行動(dòng)趨于激烈，俄外長(zhǎng)稱(chēng)在烏軍事行動(dòng)進(jìn)入新階段，但不會(huì)使用核武。隨著戰(zhàn)事趨于長(zhǎng)期化，資本市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒或再度上升

２、金融市場(chǎng)為美聯(lián)儲(chǔ)5月加息和縮表做準(zhǔn)備，十年期國(guó)債收益率升至2.93%，通脹保值債券收益率自疫情以來(lái)首次觸及正值，美元指數(shù)升至101上方。關(guān)注加息對(duì)資本市場(chǎng)的抑制作用

３、昨天ＩＭＦ在最新一期世界經(jīng)濟(jì)展望中將今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)為3.6%，分別較1月的預(yù)測(cè)調(diào)低了0.8和0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中美國(guó)預(yù)期調(diào)降為3.7%，中國(guó)為4.4%，歐元區(qū)為2.8%，原因是俄烏沖突及由此帶來(lái)的制裁以及中國(guó)大規(guī)模疫情。不過(guò)昨天美國(guó)公布的3月新屋開(kāi)工所化上升0.3%，預(yù)期為下滑1.6%，年化總數(shù)為2006年以來(lái)最高，上周紅皮書(shū)商業(yè)零售銷(xiāo)售年率上升15.2%，反映其經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力仍強(qiáng)。美股上漲，歐股下跌，兩地經(jīng)濟(jì)展望的不同導(dǎo)致股市越發(fā)分化

4、ＯＰＥＣ+報(bào)告3月日產(chǎn)量比目標(biāo)低145萬(wàn)桶，歐盟討論第六輪對(duì)俄制裁，據(jù)稱(chēng)可能包含對(duì)原油禁運(yùn)的內(nèi)容。原油昨天大幅下跌帶動(dòng)大宗整體跟隨，但考慮到制裁進(jìn)入執(zhí)行期，以及逐步涉及到能源及能源支付領(lǐng)域，油價(jià)為代表的能源價(jià)格仍易漲難跌。高盛稱(chēng)如果歐盟嚴(yán)格實(shí)施石油禁運(yùn)，油價(jià)可能升至185美元

５、國(guó)務(wù)院大力助力企業(yè)紓困，超4200億留抵退稅已到納稅人帳戶(hù)。集中全力保暢，積極推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，實(shí)施重點(diǎn)企業(yè)白名單制，穩(wěn)定供應(yīng)鏈，上海市部分大企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)復(fù)工。不過(guò)總體來(lái)說(shuō)疫情仍在多地傳播，本周又有幾個(gè)大型城市因疫情進(jìn)入管控，控制難度加大，疫情此起彼伏長(zhǎng)時(shí)間不絕，對(duì)經(jīng)濟(jì)拖累將在二季度進(jìn)一步體現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)展望轉(zhuǎn)弱

６、總結(jié)：海外關(guān)注加息提速對(duì)資本市場(chǎng)影響，但高油價(jià)、高通脹對(duì)大宗整體利好，對(duì)俄制裁實(shí)施支撐油價(jià)長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)關(guān)注疫情和復(fù)工復(fù)節(jié)情況，信心回升，略有利多

現(xiàn)貨

１、ＬＭＥ庫(kù)存大增8千余噸，總庫(kù)存至11.8萬(wàn)噸，集中在亞洲倉(cāng)庫(kù)。因中國(guó)煉廠(chǎng)持續(xù)出口導(dǎo)致庫(kù)存流向ＬＭＥ亞洲倉(cāng)庫(kù)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張產(chǎn)生擠倉(cāng)，盡管總庫(kù)存增加對(duì)銅排生產(chǎn)廠(chǎng)家暫時(shí)無(wú)壓力。不過(guò)滬銅高升水導(dǎo)致現(xiàn)貨進(jìn)口虧損已收窄到100元附近，可能很快接近進(jìn)口窗口打開(kāi)。目前受疫情影響進(jìn)口清關(guān)幾乎停滯，一旦復(fù)工后物流恢復(fù)，可能迎來(lái)一波報(bào)關(guān)潮。不過(guò)目前遠(yuǎn)月進(jìn)口虧損維持在700元以上，仍足以刺激煉廠(chǎng)出口，因此進(jìn)口難持續(xù)。

２、疫情管控導(dǎo)致華東、華北工地復(fù)工緩慢，終端實(shí)際需求極弱，昨天華東地區(qū)現(xiàn)貨升水高報(bào)低走，大幅降至250元，但華東地區(qū)受物流影響原料緊張且運(yùn)費(fèi)成本高昂，周邊地區(qū)的實(shí)際升水仍維持500元的高位。廢銅同樣面臨極端緊張的情況�？紤]到煉廠(chǎng)可能出現(xiàn)一定隱性庫(kù)存，關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)與物流恢復(fù)情況，低庫(kù)存下銅排生產(chǎn)廠(chǎng)家仍有強(qiáng)支撐。

３、秘魯拉斯邦巴斯礦再次被當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)居民堵路而停工，之前南方銅業(yè)旗下一礦山已停工60天。整體看秘魯?shù)V山與社區(qū)的對(duì)抗仍在加劇，可能繼續(xù)嚴(yán)重影響今年產(chǎn)量，只是由于精礦加工費(fèi)高位，礦山干擾暫時(shí)無(wú)實(shí)際影響。此外智利前兩月產(chǎn)量同比降10% ，智利預(yù)期今年產(chǎn)量基本持平于去年，但干旱缺水和礦石品位下降等長(zhǎng)期問(wèn)題難解決，至少目前產(chǎn)量減少支持了全球供應(yīng)的緊張。

４、總結(jié)：海外制裁造成的高通脹帶動(dòng)大宗多頭情緒，短線(xiàn)跟隨原油波動(dòng)，國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)和復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來(lái)一定樂(lè)觀(guān)預(yù)期。目前疫情管控導(dǎo)致下游工廠(chǎng)實(shí)際需求極弱，高銅排生產(chǎn)廠(chǎng)家+高升水+高物流成本令工廠(chǎng)無(wú)法追高，支撐抬高到73000，堅(jiān)持回調(diào)買(mǎi)入思路。今日74800-74300。